Проблемы местного самоуправления
На главную страницу | Публикуемые статьи | Информация о журнале | Информация об институте | Контактная информация
журналы по темам № 45 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15


Разработка стратегии финансирования предприятий угольной промышленности

Усман Е.В.


Также рекомендуем прочитать (для перехода нажмите на название статьи):

Инновационное использование минерально-сырьевого потенциала России

Уголь - чёрное золото

Инновации и модернизация России

Энергетическая альтернатива

Арктика - регион России. Принципы выделения Арктического экономического региона


Экономическое благополучие России в значительной степени определяется состоянием топливно-энергетического комплекса. Необходимость перехода от «газовой» к «угольной» энергетике предполагает рост добычи угля. Однако технический и технологический уровень предприятий угольной промышленности является одним из сдерживающих факторов развития отрасли: износ основных фондов составляет более 60%, действующий на шахтах парк очистного оборудования на 50% требует полной замены, около 27% мощностей обогатительных фабрик находятся в эксплуатации более 30 лет. За последние годы произошло существенное сокращение производственного потенциала отрасли. Общий дефицит мощностей по добыче определенных марок угля с учетом необходимого резерва составляет в настоящий момент 15 млн. тонн.

В условиях реструктуризации угольной промышленности и усиления роли угля в топливно-энергетическом балансе страны, привлечение инвестиций является наиболее актуальной и весьма болезненно решаемой проблемой, поскольку существует ограничение бюджетных возможностей и нежелание абсолютного большинства коммерческих банков финансировать проекты угольных предприятий. В настоящее время 72% инвестиций финансируется за счет собственных источников. Однако абсолютная величина финансовых ресурсов недостаточна для реализации крупных инвестиционных проектов.

Низкая инвестиционная активность объясняется отсутствием у основных участников процесса продуманных стратегий финансирования, которые охватывали бы период до нескольких лет.

Объективная необходимость увеличения объемов добычи угля в условиях дефицита инвестиционных ресурсов диктует необходимость формирования научно обоснованной стратегии финансирования, учитывающей особенности угольной промышленности. Угольная промышленность является важным звеном топливно-энергетического комплекса. Уголь – это самое быстро растущее в мире топливо. За последние 10 лет мировое потребление угля выросло почти на 50% (потребление газа – примерно на 30%, нефти и атомной энергии – менее чем на 10%).


финансирование предприятий угольной промышленности - орфей в подземном царстве
Ян Брейгель Старший. Орфей в подземном царстве

В настоящее время в угольной промышленности России происходят позитивные процессы, связанные с  достигнутыми результатами проводимых инвестиций в развитие угольной промышленности России, которые, согласно проекту долгосрочной программы на период до 2030 года, могут составить около 2,75 трлн. рублей.                                                          

Продолжается реализация комплекса мер по реструктуризации отечественной угольной промышленности. За период 1992-2010 гг. практически в полном объеме осуществлены мероприятия по ликвидации убыточных предприятий (так, ликвидировано 202 шахты и разреза); сносу зданий и сооружений (212 объектов); переселено более 30 тыс. семей (из 35 тыс. семей, нуждающихся в переселении); выполнено 886 из 1112 проектов ликвидации последствий ведения горных работ и обеспечено бесплатным пайковым углем 65 тыс. граждан льготных категорий. Однако наряду с позитивными результатами наблюдаются и негативные тенденции.

Сравнительный анализ финансовых показателей угольных компаний показывает, что более половины из них имеют отрицательный показатель рентабельности продукции и неспособны погасить краткосрочные обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Объем накопленной кредиторской задолженности превышает объем выпуска товаров и услуг по основному виду деятельности. Период оборачиваемости кредиторской задолженности составляет 539 дней при оптимальном периоде в 180 дней. Наибольший удельный вес в общей сумме кредиторской задолженности составляют долги по платежам в бюджет и внебюджетные фонды. Более трети прироста кредиторской задолженности составляют вновь начисленные пени и штрафы на основную сумму долга.
Массовая ликвидация шахт обострила социальные проблемы в угледобывающих регионах.

В процессе структурной перестройки были также упущены проблемы инвестиций в развитие отрасли, наращивание ее производственного потенциала. В динамике ежегодные инвестиции снизились в сопоставимых ценах в 7 раз, в том числе из федерального бюджета - более чем в 400 раз.

При проведении реструктуризации не полностью были реализованы меры по техническому перевооружению действующего производства и новому строительству шахт и разрезов. Существенно сократились мощности действующих шахт и разрезов, при этом сокращение мощностей происходит не только за счет убыточных шахт, но и за счет стабильно работающих предприятий из-за износа основных фондов.

Основными приоритетными направлениями государственной политики на современном этапе являются: повышение роли угля в электроэнергетике: наращивание экспортного потенциала угольной отрасли; повышение эффективности железнодорожных перевозок; воспроизводство минерально-сырьевой базы отрасли; обновление основных производственных фондов; обеспечение благоприятного инвестиционного климата.

От решения проблемы привлечения финансовых ресурсов во многом зависит направленность и темпы дальнейших преобразований на российских предприятиях, социальная и политическая стабильность в обществе.

Для предприятий угольной промышленности можно выделить общие слабые стороны и факторы потенциальной угрозы, которые в общей сложности негативно сказываются на процессе привлечения инвестиций.

С точки зрения анализа внешней среды, сложности предприятий угольной промышленности косвенного воздействия, в первую очередь, связаны с кризисными явлениями в экономике России.

Анализируя макроэкономические факторы, можно сделать следующие выводы:

- во-первых, за последние три года не созданы объективные макроэкономические условия для ведения инвестиционной деятельности;

- во-вторых, несмотря на относительную стабильность экономического, финансового, социального политического положения, величина рисков инвестирования в России достаточно высока.

С точки зрения анализа внешней среды прямого воздействия, сложности связаны со следующими факторами:

- длительный лаг инвестирования;

- высокий риск вследствие слабой информированности о количестве угольных запасов в пласте, мощности пласта, газо- и водообильности, тектонической нарушенности;

- ограниченность срока службы угледобывающего предприятия величиной запасов угольного поля (средний срок службы шахты составляет около 40 лет);

- отсутствие скоординированной политики в области ценообразования;

- частые законодательные трансформации и отсутствие четких и убедительных гарантий защиты инвестиций.                                                                                  

С точки зрения анализа внутренней среды, сложности связаны со следующими факторами: высокая фондоемкость продукции; неблагоприятные природные условия в районе залегания угля.         

К негативным факторам, отрицательно влияющим на привлечение инвестиций, можно также отнести: ухудшение условий отработки угольных запасов; снижение эффективности производства по мере продвижения фронта горных работ вглубь земных недр; необходимость в регулярной реконструкции угольного предприятия с целью своевременной подготовки к выемке новых запасов угля взамен отработанных с привлечением значительного объема инвестиций.

На сегодняшний день недостаток финансовых ресурсов на угольных предприятиях приводит к снижению задела имеющихся мощностей и срывам в закладках новых, отставанию реконструкции шахт. В условиях отсутствия средств на поддержание действующих мощностей расширенное воспроизводство невозможно.

Недостаток финансовых средств сказывается и на снижении темпов внедрения новых технологий: переработки углей в жидкие топлива, производства угольных порошков, бездымного топлива и т.д. Основной задачей отрасли на данном этапе является формирование эффективной стратегической программы, направленной на реконструкцию и модернизацию шахт, разработку новых технологий. Выполнение данной программы должно привести не только к улучшению экологической обстановки, но и социально-экономического положения в районах добычи угля. Поэтому необходим комплекс мер, способствующих формированию инвестиционной привлекательности угольных компаний.

Необходима разработка методов отбора наиболее эффективных вариантов финансирования для предприятий угольной промышленности и критериев оценки эффективности. Существующие методы оценки эффективности инвестиций достаточно разнообразны и нуждаются в конкретизации, систематизации и адаптации к проблемам угольной промышленности.

Выбор эффективной стратегии развития угольной отрасли России тесно связан с направлениями, темпами и результативностью осуществляемых в стране социально-экономических преобразований.

Угольная промышленность является составной частью ТЭК России, стратегия ее развития зависит от места, которое отводится углю в перспективном топливно-энергетическом балансе, и от конкретных характеристик последнего.

В целях обеспечения энергетической безопасности и диверсификации видов топлива на нужды энергетики предусматривается более широкое вовлечения угля в качестве топлива в силу его значительных и относительно дешевых запасов. Производство угля должно достигнуть 430 млн. тонн. Основным направлением совершенствования технологической структуры угольного производства является увеличение удельного веса открытого способа добычи с доведением его к 2020 г. до уровня 80-85%.

Можно выделить восемь основных стратегий развития минерально-сырьевого сектора экономики:

  • стратегия поиска разведки и промышленного освоения новых угольных месторождений;
  • стратегия простого поддержания и максимального использования ранее созданного потенциала мощностей;
  • стратегия широкомасштабного нового шахтного строительства при сохранении ранее введенного шахтного фонда;
  • стратегия технологического перевооружения действующих предприятий отрасли;
  • стратегия развития экспортных поставок;
  • стратегия обеспечения «экономической безопасности страны»;
  • стратегия создания ресурсосберегающих технологий;
  • стратегия комплексной реструктуризации шахтного и карьерного фонда отрасли.

Именно стратегия комплексной реструктуризации шахтного и карьерного фонда отрасли является определяющей для развития угольной промышленности. Она нацелена на серьезное улучшение общей угледобычи путем форсирования разработки месторождений, полей и участков с наилучшими горногеологическими условиями и ликвидацией нерентабельных предприятий. По существу, эта стратегия является в некотором смысле комбинационной и включает в себя в строго определенных пропорциях самые разнообразные элементы из перечисленных выше стратегий. Подобная стратегия предусматривает дифференцированный подход к выбору угольными предприятиями собственных стратегий.

Стратегия развития угольного предприятия определяет стратегию финансирования. Выбор стратегии развития предприятия осуществляется на основе изучения конкурентоспособности и ограничивается запасами угля.

Стратегия финансирования - обоснование и выбор перспективных целей привлечения реальных и финансовых ресурсов, их закрепление в долгосрочных финансовых планах, разработка инвестиционных проектов, обеспечивающих достижение намеченных целей. Стратегическое управление, ориентированное на развитие объекта, подразумевает расширение его ресурсных и функциональных возможностей за счет ослабления или устранения ограничений.

Определим основные этапы формирования стратегии финансирования для предприятий угольной промышленности:

1 этап. Формирование общей стратегии предприятия в рамках стратегии развития угольной промышленности.

Стратегия финансирования начинается с выбора компанией деловой стратегии, нацеленной на максимизацию ее рыночной стоимости, и реализуется через инвестиции, обеспечивающие достижение поставленных целей.

Основной задачей данного этапа становится оценка возможных вариантов долгосрочной перспективы развития предприятия, прогнозов развития с разработкой целей организации. При этом выбор стратегии ограничивается запасами угля, характером горной ренты, трудовыми ресурсами, производственными мощностями  Запасы угля ограничивают сроки реализации стратегии и закладывают основу для выбора общей стратегии.

Характер горной ренты влияет на выбор стратегии предприятия. Наличие только абсолютной горной ренты дает ограниченную возможность выбора стратегии предприятия. Наиболее приемлемой стратегией в подобных условиях становится стратегия простого поддержания и максимального использования ранее созданного потенциала мощностей.

Наличие дифференциальной горной ренты создает предпосылки для выбора из ряда альтернативных вариантов: создание ресурсосберегающих технологий, развитие экспортных поставок, технологическое перевооружение действующих предприятий и т.д.

Ограничение в трудовых ресурсах является относительным, поскольку за период реструктуризации занятость в угольной отрасли сократилась на 60%. Соответственно, проблема с трудовыми ресурсами зависит от регионального расположения угольных предприятий и возможности переселения работников из районов закрывающихся предприятий.                                 

2 этап. Определение стратегии финансирования, исходящей из стратегии развития предприятия.

На втором этапе рассматриваются варианты реализации стратегии в рамках ограниченности ресурсов. Данный этап можно разделить на следующие составляющие:

  1. разработка альтернативных инвестиционных проектов, обеспечивающих достижение целей организации;
  2. выбор из множества проектов по системе показателей эффективности n проектов, способствующих реализации стратегии и удовлетворяющих критериям системной эффективности;
  3. последовательность и сроки реализации проектов;
  4. оценка необходимого совокупного объема инвестиций для реализации проектов, с учетом их распределения по времени, и возможности использования прибыли от проектов, реализуемых в ранние сроки для проектов, реализуемых в более поздние сроки;
  5. оценка достаточности собственных средств для достижения общей стратегии предприятия с учетом возможности их оптимизации;
  6. определение необходимости привлечения дополнительных источников и их выбор.

В процессе формирования общей стратегии предприятия прогнозируется потребность в инвестиционных ресурсах, определяется возможность формирования этих ресурсов за счет собственных финансовых источников. Исходя из положения на рынке, определяется целесообразность привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств. В соответствии с целями стратегии предприятия определяется и объем инвестиционных средств.

При разработке стратегии финансирования предприятия целесообразно определять способы рационального использования накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств. Рекомендуется соблюдать соотношение намечаемого предприятием общего объема инвестиций с объемом активов, не позволяющее утрачивать права собственности на предприятии в случае неудачной реализации инвестиционных проектов. Инвестиционные проекты предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации, исходя из критерия достижения максимального общего экономического эффекта, получаемого в ходе осуществления инвестиционной политики.

При разработке стратегии финансирования необходима разработка методического подхода к планированию и реализации каждого инвестиционного проекта,  позволяющего инвестору перед принятием решения о вложении в него средств осуществить тщательную оценку экономической эффективности проекта с учетом рисков, провести анализ финансово-экономического состояния предприятия-автора (оператора) инвестиционного проекта, а также рассмотреть анкету-запрос на финансирование    инвестиционного    проекта,    технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта и плана его реализации.

Объем инвестиций представляет собой зависимость от следующих параметров:

Vi=(Э, Опт, Оп, Опр; Т; Кэ),

где Э – этап развития реализуемого проекта; Опт - особенности отрасли промышленности, Оп - особенности производства; Опр - особенности продукции на данном предприятии; Т - длительность реализации проекта; Кэ – коэффициент экономической эффективности инвестиций.

Этапы развития производства можно в целом подразделить на три вида:  обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках этих направлений различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства.
Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с диверсификацией основной деятельности предприятий, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.

Для угледобывающих предприятий в параметр «особенности производства» также входят: запасы угля в пластах; особенности залегания угольного пласта; особенности выемки угля (наземным или подземным способом). Наземный способ выемки является менее дорогостоящим и более привлекательным. Особенности продукции на предприятии определяются марками добываемого угля, зольностью и т.д. Фактически сумма параметров «особенности производства» и «особенности продукции» является характеристикой горной ренты.

Поэтому объем инвестиций для предприятий угольной промышленности представляет собой зависимость от следующих параметров:

Vi=(Э, Опт, Огр, Опр; Т; Ккэ),

где Э - этап развития реализуемого проекта; Опт - особенности угольной промышленности; Огр - горная рента; Т - длительность реализации проекта: Ккэ— коэффициент комплексной эффективности инвестиций.

При параллельной реализации с учетом совпадения этапов реализации объемы необходимых инвестиций суммируются. При последовательно-параллельной реализации, объем необходимых требуемых ресурсов рассчитывается, исходя из времени включения проекта в стратегию, с учетом дисконтирования объема требуемых ресурсов, за вычетом дисконтированной прибыли, полученной от реализованных проектов.                                                                                       

Выбор источников инвестирования на предприятиях угольной промышленности зависит от общей стратегии развития.

Необходимость системного подхода к оценке эффективности обуславливается необходимостью анализа эффективности в качестве единого целого единой системы, включающей другие находящиеся в определенном взаимодействии составные элементы – объекты, являющиеся частью другой, более высокого уровня системы, в которой объект взаимодействует с остальными уровнями подсистемы. Системность - понятие более емкое, чем комплексность, и поэтому последнюю можно рассматривать важной составляющей системного анализа. Понятие системной эффективности инвестиций можно трактовать, как совокупность результатов воздействия на микро- и макросреду, вызванное инвестированием.

Особенности угольной промышленности предусматривают разграничение и выделение в качестве самостоятельных показателей безопасности производства, показателей социальной эффективности, показателей экологической эффективности, показателей бюджетной и народнохозяйственной эффективности.                                                                  

Таким образом, стратегия финансирования угледобывающей промышленности должна соответствовать сложившемуся уровню риска деловых операций и обеспечить фонды, необходимые для реализации планов развития. Она должна учитывать финансовые цели угледобывающих предприятий, их потребности в финансовых ресурсах.





Пользовательского поиска




в начало

при использовании информации гиперссылка на сайт www.samoupravlenie.ru обязательна
уважая мнение авторов, редакция не всегда его разделяет!

Проблемы МСУ

Главная | Публикации | О журнале | Об институте | Контакты

Ramblers Top100
Рейтинг@Mail.ru